Усиление биржевой активности в 70-х годах

 

 

Централизация капитала и процесс организационных перестроек оказали глубокое воздействие на экономику США и других развитых стран капитала. Каждая крупная корпорация в своей политике слияний, диверсификации, организационной перестройки руководствовалась соображениями прибыльности и капиталистической эффективности. Но в реализации этих целей не все зависело от самой корпорации. Большинство слияний осуществлялось через посредство механизма фондовой биржи. Расчеты затрат, которые при этом производились, показывают, что курс скупаемых акций в таких операциях в среднем возрастал на 14% против того курса, который предшествовал присоединению, чтобы потом снова упасть (Williamson О., Markets and Hierarchies, New York, 1975, p. 143.). Если же при этом учесть, что активы только крупных компаний (свыше 10 млн. долл.), поглощенных 1967-1970 гг., составили около 40 млрд. долл. (Statistical Abstract of the U.S., 1973, p. 486.), то размеры дополнительных выплат биржевой сфере (акционерам и различным посредникам) составят сотни миллионов долларов. И это касается только осуществленных крупных слияний, тогда как большая часть начатых биржевых кампаний не доходила до завершения.

Отвлечение больших средств в сферу биржевых и иных спекуляций не могло не снизить норму прибыльности в целом по корпоративному сектору и размеры реального накопления капитала. Глубина кризисов 70-х годов в определенной степени является результатом размаха спекулятивных и неуправляемых процессов, который наблюдался в экономике большинства развитых стран капитализма за предшествовавшее кризису десятилетие.

Markets and Hierarchies

В этой связи представляет интерес рассмотрение рынка капиталов и особенно фондовой биржи, в деятельности которой наблюдался ряд новых явлений. Усиление биржевой активности было свидетельством характерной для капитализма конца 60-70-х годов раскачки стихийных рыночных процессов. На примере США можно видеть, как государство пыталось регулировать эти процессы в частнокапиталистическом секторе хозяйства на путях создания определенных «правил игры», юридических норм, мер косвенного регулирования рыночного процесса. В этом направлении регулирования проявились характерные для 70-х годов кризис кейнсианских методов регулирования, попытки испытать новые методы «совершенствования рыночного механизма» в духе монетаризма и теории эффективной конкуренции.